利好因素汇聚 外资增配中国资产

　　当地时间6月14日，美联储如期按下加息“暂停键”。业内人士认为，对于中国资产而言，美联储加息、美元走强等外围干扰因素正逐渐消退。叠加国内经济稳健复苏，中国企业盈利预期持续上修，市场风险偏好逐渐改善等内在动能支撑，中国资产吸引力持续提升，获得外资积极增配。

　　中国资产吸引力增强

　　在内外积极因素加持下，中国资产的吸引力正逐渐增强。

　　海外方面，美联储宣布暂停加息，尽管美联储暗示本轮加息可能并未结束，但业内人士普遍认为，美联储加息、美元走强等外围干扰因素正逐渐消退。

　　就中国资产本身而言，其所具有的优势与利好逐渐凸显。

　　首先，中国经济内生动能稳步修复。中信证券首席策略分析师秦培景判断，当下A股市场对经济负面预期的反应接近尾声，价格因素的拖累接近拐点，下半年国内经济有望从局部改善转向全面复苏。

　　其次，中国企业盈利预期持续上修。国盛证券首席策略分析师张峻晓认为，A股本轮盈利周期在2021年第一季度见顶，在2023年上半年见底，2023年下半年，经济内生性增长将驱动A股盈利继续改善。

　　最后，政策逐步发力，提振市场信心。近日，7天期逆回购中标利率、MLF下调。开源证券固定收益首席分析师陈曦预计，后续将有宽信用、宽财政、宽地产等措施跟进。

　　外资“真金白银”加码

　　中国资产吸引力持续提升的同时，外资机构正在用“真金白银”加码中国资产。

　　截至6月上旬，海外基金公司一季度持仓数据基本披露完毕。据中信证券对持有中国股票规模排名前20的海外基金公司重仓股的统计分析，2023年一季度，上述海外基金公司对中国股票重仓持股金额为3435亿美元，环比回升6.2%。从股票持仓的市场分布来看，一季度，上述海外基金公司在美股的重仓持股金额为622.6亿美元，环比下滑57.8亿美元，而在港股和A股的重仓持股金额分别为2441.6亿美元和364.5亿美元，环比分别增长231.3亿美元和23.7亿美元。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢日前表示，中国股市仍有进一步上升空间，在全球新兴市场配置中，建议超配中国资产。在影响全球投资者进行资金配置的因素中，很重要一环是估值。目前MSCI中国指数的前瞻市盈率为9倍，相比于MSCI全球新兴市场指数，MSCI中国指数的估值打了约20%折扣，这两项数据均处于过去六七年中的低点。“无论是绝对估值还是相对估值，中国股票市场目前对全球投资者来说都具有一定吸引力。”王滢说。

　　据悉，摩根士丹利在报告中将沪深300指数未来12个月的目标点位设为4620点。