LPR迎来今年首降 助力经济持续回升向好

在经历9期“按兵不动”后，6月20日出炉的新一期贷款市场报价利率(LPR)迎来今年首降，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点。专家认为，LPR此时下降释放出积极的政策信号，有助于推动经济持续回升向好。

当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。这是去年8月22日两个期限LPR非对称调整后，LPR的首次调整。

其实，市场对于本次LPR下降已有预期。作为LPR报价的基础，本月中期借贷便利(MLF)的中标利率较此前下降10个基点至2.65%。在此之前，6月13日中国人民银行开展了20亿元逆回购操作，中标利率也较此前下降了10个基点至1.9%;同日，中国人民银行还公布隔夜期、7天期、1个月期的常备借贷便利利率，各期利率均下降10个基点。

“央行政策利率变动会对LPR变动产生比较直接的影响。同时，报价行也会综合考虑银行成本端和贷款需求端对加点幅度进行调整。”中国民生银行首席经济学家温彬认为，近期银行负债端成本改善，为LPR下降创造了空间。

近一段时间以来，工行、农行、中行、建行、交行和邮储银行六家国有大行根据自身经营需要和市场供求变化，主动下调了部分存款挂牌利率，5年期定期存款利率降至2.5%。

“这有利于保持合理的存贷款利差，增强银行补充资本和持续支持实体经济的能力。”招联金融首席研究员董希淼分析称，今年以来宏观经济回升向好，但市场需求有所不足、内生动力有待增强，银行自身更有减少报价加点、稳住信贷投放的内在需求。

当前，外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等直接影响我国经济恢复进程。针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，货币政策需加强逆周期调节，全力为经济恢复保驾护航。

货币政策传导路径往往通过“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”这一渠道来实现。上海金融与发展实验室主任曾刚认为，利率下降带动本月LPR两个品种报价下降，并会传导至企业实际贷款利率，有助于降低信贷融资成本，激发实体经济融资需求。

数据显示，5月份，我国企(事)业单位贷款增加8558亿元，其中中长期贷款增加7698亿元，是信贷增长的重要支撑。专家表示，作为中长期贷款定价的参考，5年期以上LPR下降有助于降低实体经济中长期融资成本，进一步促进中长期贷款投放。

5年期以上LPR不仅关乎企业中长期贷款，还与个人住房贷款利率相关。

温彬认为，伴随贷款重定价，LPR下降的效应将体现在居民月供上，有望提振居民的消费预期，也有助于扩大其他消费和投资，从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。

据中原地产首席分析师张大伟测算，以商贷金额100万元、贷款期限30年、等额本息方式还款计算，LPR下降10个基点月供可减少58.54元，总利息支出将减少约2.1万元。

利率是宏观经济的重要变量。专家表示，本月LPR下降释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，是稳健货币政策精准有力的体现。

6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。会议强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。

“LPR下降有助于稳增长、降成本和提信心，后续或有更多政策出台。”温彬认为，随着货币政策传导落地，后续货币、财政、产业、就业政策等均有望逐步加码和协同发力，以促进需求进一步修复。