喜马拉雅第四次IPO：减员近四成、高管降薪，研发投入减少

　　日前，喜马拉雅传出四度奔赴IPO的消息。与前几次不同的是，这次向港交所递交的招股书显示，喜马拉雅扭亏为盈，2023年经调收益为2.24亿元。南都记者关注到，在上市消息传出后不久，“喜马拉雅盈利超2亿背后：员工减少40%”便登上了求职平台脉脉热搜榜。招股书也显示，与2021年4342人的员工数量相比，2023年员工数仅为2637人，2年内喜马拉雅员工人数减少1705人，变动比例高达39%。

　　“盈利故事”的背后除了减员，或许还有高管降薪。招股书显示，对比2022年，喜马拉雅联合创始人余建军、执行董事李兴仁和执行董事沈结强的薪金、工资及花红皆在2023年减少了一半左右。

　　除了“降本增效”，喜马拉雅主营业务的增长在外界看来也空间甚少。一直以来，支撑喜马拉雅营收的四大收入是订阅、广告、直播和其他创新产品及服务。不过，根据招股书显示，“订阅”的主要营收来源会员订阅的收入增速明显放缓，而付费点播收听服务收入的增速更是出现两年负增长的情况。此外，作为营收第二大来源的广告收入也出现了连续两年的下滑。

　　在新的上市故事里，AI与播客似乎都成了喜马拉雅未来的抓手。不过，一方面喜马拉雅在研发方面的开支在收缩，另一方面，此前被喜马拉雅寄予厚望的播客，此番在招股书中也尚未有过多的营收体现。

　　喜马拉雅扭亏为盈是否主要通过降本来取得？未来喜马拉雅的主要业绩增长点将会体现在哪些方面？在播客赛道上对商业模式、收益方面有什么进一步的计划？南都记者就上述问题咨询喜马拉雅相关负责人，截至发稿时尚未收到回复。

　　四闯IPO终盈利，减员近4成、高管大幅降薪

　　时隔两年，喜马拉雅重启IPO，这已经是喜马拉雅第四次尝试上市。最早在2021年5月，喜马拉雅意图在纳斯达克上市，4个月后撤回了美股IPO申请；同年9月，其转道港交所，重新提交IPO申请，6个月后招股书失效。最近一次在2022年3月，喜马拉雅在港交所更新招股书。

　　与前几次不同的是，这一次在招股书上，喜马拉雅有了“新故事”：盈利。招股书显示，2023年喜马拉雅收入61.6亿元，扭亏为盈，其年内收益约37.36亿元，经调整收益为2.24亿元。而在喜马拉雅前几次IPO发生的2021年、2022年，喜马拉雅的营收分别为58.6亿元、60.6亿元，调整净利润分别为-7.18亿元和-2.96亿元。

　　细看招股书，盈利的背后是喜马拉雅在努力“降本”，范围除了普通员工，还波及高管。根据招股书，喜马拉雅在销售及营销开支上“动刀”。从2021年至2023年，喜马拉雅销售及营销开支占总收入的百分比连续下降，2021年为44.9%，2022年降为34.9%，2023年为33.6%。此外，撇除股份支付费用的行政开支(主要包括雇员福利)，2021年-2023年占总收入的百分比也逐年下降，由10.7%下降至9.2%和7%。

　　与雇员福利数据占比一起下降的，还有员工数量。招股书显示，与2021年4342人的员工数量相比，2023年员工数量仅为2637人，2年内喜马拉雅员工人数减少1705人，变动比例高达39%。

　　去年，喜马拉雅曾传出过多次裁员消息，去年底甚至传出全线裁员比例高达30%。针对“喜马拉雅计划全线裁员约30%”的消息，喜马拉雅方面曾回应南都记者称，关于喜马拉雅裁员的信息不实，只是正常的人员汰换，喜马仍在正常招聘，引入各领域的优秀人才。

　　除此以外，“降本”还以降薪的形式发生在高管层面。招股书显示，喜马拉雅联合创始人余建军的“薪金、工资及花红”从2022年的375.9万元，减少至2023年的179.8万元，合计减少196.1万元；喜马拉雅的执行董事李兴仁的“薪金、工资及花红”从2022年的208万元，减少至2023年的106.6万元，合计减少101.4万元；喜马拉雅的执行董事沈结强的“薪金、工资及花红”从2022年的190.9万元，减少至2023 109.9万元，合计减少81万元。

2022年与2023年高管薪水对比。

　　用AI讲上市故事，研发开支却逐年下滑

　　在言必称AI的2023年，喜马拉雅也高调进军AI领域。根据招股书，喜马拉雅将AI赋能及数据驱动标榜为自己的一大优势。

　　据悉，喜马拉雅专门成立了“珠峰实验室”，通过研发出“珠峰音频AI模型”，引入由AI驱动的以用户为导向的“新质生产力”的新范式。同时喜马拉雅正将自己打造成具有AI能力的强大技术驱动的平台，AI已经在其内容生产、业务运营等各方面发挥着重要作用。喜马拉雅移动端平均月活跃用户的AIGC渗透率已达14.8%。截至2023年12月，喜马拉雅平台AIGC内容达2.4亿分钟，占其音频内容的6.6%。

　　同时，在AI赋能UGC播客内容方面，喜马拉雅还推出专有的一站式AI音频制作工具“音剪”，该工具能缩短创作者后期制作时间，提升创作效率。

　　不过，AI虽火、投入所需却巨大。招股书显示，喜马拉雅在研发方面的开支在收缩，从2021年的10.3亿元，减少至2022年的9.4亿元，2023年进一步减少至9.3亿元，2年内累计减少1亿元。喜马拉雅研发开支占总收入的百分比从2021年的17.5%，下降至2023年的15.1%。

　　南都记者就研发费用、AI研发成本等问题向喜马拉雅相关负责人询问，截至发稿尚未收到回复。

　　会员订阅增速放缓，广告收入连年下降，播客营收未披露

　　一直以来，支撑喜马拉雅营收的四大支柱是订阅、广告、直播和其他创新产品及服务。根据招股书，付费订阅服务是喜马拉雅主要的营收来源，包括会员订阅及付费点播收听服务，从2021年至2023年营收占比都在50%以上。

　　不过，主要营收来源会员订阅的收入增速却明显放缓，从2021年的57.1%下滑至2023年的8.5%，而付费点播收听服务收入增速更是出现连续两年负增长的情况，2022年和2023年，付费点播服务收入分别下滑26.2%和11.1%。

　　营收第二大来源广告收入也出现了连续两年的下滑，已经从2021年的14.88亿，降至2022年的14.69亿，再到2023年的14.23亿。

　　喜马拉雅的订阅与广告收入又与平台付费用户规模挂钩，但喜马拉雅付费用户方面也不容乐观。喜马拉雅移动端平均月活付费用户付费率已从2022年的12.9%下滑至2023年的11.9%，移动端平均月活跃付费会员付费率从2022年的12.6%下滑至2023年的11.6%。

　　与此同时，喜马拉雅移动端应用程序的日活用户收听时长也在减少，从2021年的144分钟减少至2022年的142分钟，到2023年更是减少到130分钟。在招股书中喜马拉雅表示，用户收听时长减少，主要是由于播客在移动端平均月活跃用户中日益流行，与有声读物相比，其内容时间相对较短。

　　传统业务力有不逮，喜马拉雅也在将希望寄托于新板块。近两年来，喜马拉雅不断在播客上发力。去年2月，喜马拉雅召开创作者大会宣布要聚焦播客，并推出不少播客计划、MCN激励政策，在播客上投入了不少资源和精力。同时喜马拉雅还成为了 Apple 播客在中国的唯一认证托管平台。不过在此次招股书中，对于播客的商业模式以及播客所带来的收入贡献，喜马拉雅也并未有过多披露。