发展新质生产力离不开耐心资本长期陪伴

　　中共中央政治局近日召开会议强调，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。作为金融领域的专业术语，“耐心资本”第一次在中共中央政治局会议上被提及。

　　上市公司是战略性新兴产业的“主力”，是推动我国经济增长的重要力量，其运营质量是资本市场质量的根基。笔者认为，壮大耐心资本与提高上市公司质量，是相辅而行、珠联璧合的关系，两者如何向“新”奔赴才是关键。从耐心资本层面看，要有长期的向“新”战略定力，耐得住长周期的考验；对上市公司而言，增强创新动能，提升投资价值，就是增强对投资者的长期吸引力。因此，耐心资本要与新质生产力强关联，才能更有利于我国经济的创新发展。

　　此次中共中央政治局会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。发展新质生产力，离不开资本助力，更离不开耐心资本的长期陪伴。高科技、高效能、高质量是新质生产力的鲜明特征，但原创性、颠覆性的科技创新活动，既面临着诸多的不确定性，又需要经历漫长的创新周期。发展新质生产力，需要付出较高的时间成本和机会成本。这就要求参与资本有足够的耐心做“时间朋友”；有足够的定力不畏短期波动干扰。耐心资本的重要性在于长期性、价值性、责任性，能投早、投小、投硬科技，帮助科创企业化解融资难、融资贵等“成长的烦恼”，围绕重大科技成果转化、高精尖产业孵化、科技服务平台构建及创新载体建设等方向重点投资布局，促进科技成果产业化和经济转型升级，让新质生产力乘势而上。

　　培育和发展新质生产力，需要引入更多金融资源。因此，壮大耐心资本已迫在眉睫。

　　一方面可引导资本前瞻布局新兴产业，积极投资创业项目，并且不追求短期高收益，要专注于企业的长期价值和回报；另一方面，壮大耐心资本要注重资金品质，做到路径可循，持续供给。在一级市场上，作为耐心资本的私募股权基金，要充分发挥其助力实体经济转型升级的作用；在二级市场上，耐心资本则以养老金、保险资金、社保基金等成熟的机构资金为主，其加大长期资金权益资产配置的权重和规模须加以重点引导。壮大耐心资本，需要政府、市场、投资机构等多方协同发力，共同打造一个服务国家战略、长周期业绩考核的投资环境。

　　上市公司方面，最紧迫的任务则是不断提高质量，增强创新动能，提升投资价值与投资回报。耐心资本的长期性投资给了上市公司提高质量、锻造实力的时间，也为上市公司提升投资价值，增强投资回报打开空间。

　　上市公司2023年年报显示，公司整体盈利改善，创新动能不断增强。据沪深交易所数据，2023年，78.4%的上市公司实现盈利，51.4%的公司净利润实现同比增长；研发投入合计1.6万亿元，同比增长9.9%，研发强度(研发经费占营业收入的比重)达2.5%，其中科创板和创业板研发强度分别高达10.9%、4.9%。新一代信息技术、新能源汽车、高端装备制造等新兴领域研发投入分别同比增长6.37%、41.18%、11.71%。在回报投资者方面，占比超七成的上市公司宣布现金分红，共宣告现金分红2.0万亿元，分红家数、金额均创历史新高。新质生产力持续培育，上市公司创新动能不断增强，长期稳健的价值投资才会形成闭环。

　　我们完全可以相信，耐心资本与上市公司向“新”而行，互相陪伴与成就，必将演绎一段“双向奔赴”的精彩故事。