成交占比超40% AI板块还能追涨吗？

　　“万物皆可AI”，近一个月以来，人工智能席卷了A股，上周以来，由人工智能概念延伸的计算机、电子、通信、传媒行业的成交额占全部A股成交额的比例多次突破40%——3月24日，TMT(科技、媒体、通信)和电子的合计成交占比达到A股总成交的46%。而在A股市场有一个神奇的“数字魔咒”，就是一个概念板块成交量达到40%以后就是见顶的信号。由ChatGPT引发的人工智能相关板块能否打破A股“40%”魔咒？

　　人工智能赋能新药研发？

　　被誉为 “AI 芯片第一股”的寒武纪，在ChatGPT 概念加持下，股价由去年末不足 55 元暴涨至近日高点 188.88 元，不到一个季度涨了近250%。寒武纪日前发布的股价异动公告称，公司不直接从事人工智能最终应用产品(例如类ChatGPT应用)的开发和销售，公司相关产品正处于适配阶段，尚未产生收入；客户是否进行规模化采购受产品技术能力、交付能力、产品价格及客户采购意愿等因素影响，存在不确定性。

　　本周，人工智能席卷了新药研发领域。据悉，华为云盘古药物分子大模型，是由华为云联合中国科学院上海药物研究所共同训练而成的大模型，可以实现针对小分子药物全流程的人工智能辅助药物设计。科研人员进一步进行人工实验验证结果表明，盘古药物分子大模型的成药性预测准确率比传统方式高20%，进而提升研发效率，让先导药的研发周期从数年缩短至一个月，同时降低70%的研发成本。

　　据华为云公众号消息显示，2021年发布的华为云盘古药物分子大模型是“盘古大模型家族”的成员之一，是专门面向药物研发领域推出的预训练大模型，旨在帮助医药公司开启AI辅助药物研发的新模式。浙商证券研报分析称，华为云盘古药物分子大模型归为AI辅助药物设计服务类。从AI+制药降本增效Drug X迎来重大突破、科技平台和科研团队联手AI与生物医药双向赋能、全流程辅助药物设计AI未来大有可为三个角度列举了华为云盘古药物分子大模型的应用实例。

　　据了解，华为云盘古预训练大模型已完成从学术大模型到产业大模型的转变，形成了“基础大模型-行业大模型-细分场景大模型”的发展路径，并且在能源、金融、医疗、煤矿、农业、气象等领域实现降本增效。

　　“40%”魔咒有望被打破？

　　A股市场有一个神奇的“数字魔咒”，就是一个概念板块成交量达到40%以后就是见顶的信号。上周，人工智能概念相关的计算机、电子、通信、传媒行业的成交额占全部A股成交额的比例达到43%；3月24日，成交额占比更是达到空前的46%，即市场上将近一半的资金都集中在人工智能驱动的TMT+电子板块。

　　北京青年报记者梳理相关资料发现，近十年A股某个方向交易集中度超过40%的情况出现了7次。天风证券表示，2019年5G高位是40%后到顶，类似的情况还有2022年6月的汽车、光伏和新能源车。40%意味着情绪极短期内进入高潮，预期充分演绎，也意味着性价比的大幅回落，这个过程可能持续几周；随后在基本面预期变化、风格变迁、外部冲击等影响下，情绪阶段性退潮，成交额占比也开始消化回落，而这个过程中，板块是震荡还是大幅下跌，取决于是否有强基本面支撑。

　　不过，市场上也有不同的意见。多家研究机构发表的研报认为，人工智能方向的主题炒作已经不限于短线的“热钱”，机构资金也在逐步从其他领域(新能源等)跑步进场，共同推升本轮科技股行情。“一轮科技股行情从主题投资演绎到主线的过程中，会经历机构的多轮加仓，市场对于科技板块的认知会从初步尝试到形成共识再到认知成熟不断深化。”中信建投证券在研报中写道。

　　兴业证券认为，本轮的数字经济大行情可类比于2013年至2014年的中小创、2016年至2020年的核心资产、2020年至2021年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中确认其主线地位。本轮数字经济行情或类似当年的核心资产与新能源。基本面和政策环境的双重驱动或支撑“数字经济”穿越短期的交易拥挤，继续形成市场中期的主线聚焦方向。

　　AI板块还能不能追涨？

　　多位业内人士对北青报记者表示，从交易的角度来看，成交占比新高意味着短期交易过热、出现震荡波动的概率提升。部分核心高位股也存在短期调整的可能。提醒投资者要谨慎追高。

　　不过，中信证券认为，随着ChatGPT的出现以及其展现出来的极快的技术迭代能力和极强的产业延展与渗透能力，市场对其的认知也从纯主题性机会转变为可能有极大量级的配置型机会，并且随着时间推移还可能朝着有足够大资金容载量的赛道级机会演化。

　　中信建投证券认为，短期来看，板块热度攀升，交易集中度过高、交易结构不健康的确会加剧后续波动风险。但从长期来看，在产业趋势推动和市场共识不断加深的前提下，相关板块仍然会有可观的超额收益。其中，第一阶段市场定价拔估值的过程或者情绪过热后的第一次调整将会是宝贵的布局机会，用赔率换胜率依然有效。

　　人工智能的热炒也引起了管理层的关注。监管对ChatGPT概念股炒作保持高度关注，目前昆仑万维、汤姆猫、浪潮信息、通宇通讯等多家上市公司收到关注函或监管函。深交所日前对昆仑万维下发监管函表示，“在ChatGPT及相关概念受投资者广泛关注的背景下，你公司通过互动易回复投资者咨询时未能客观、完整地介绍和反映公司相关业务的实际情况、对公司业绩的影响及充分提示相关风险。”

　　与此同时，在相关个股股价大幅上涨期间，遭到了重要股东减持，如海天瑞声近期发布的关于股东减持的公告显示，中移投资计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有海天瑞声股份合计不超过128.4万股；汉王科技在回复深交所关注函时表示，公司前十大股东中有三家在2月初减持公司股份；通宇通讯公告称，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员时桂清拟在6个月内减持公司股份合计不超过804.11万股(占公司总股本比例的2%)。