“双降”效果初显，货币政策还有宽松空间

　　来源：北京青年报

　　3月21日，在国新办新闻发布会上，央行副行长宣昌能表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。在此之前的十四届全国人大二次会议举行的经济主题记者会上，央行行长潘功胜表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍然有降准空间。

　　前两个月的宏观经济运行数据显示，货币政策、财政政策以及其他稳经济政策综合协调效果良好。投资、出口、消费“三驾马车”拉动经济增长的动力释放出来，市场预期在提升，民众信心在增强，内需动能在增加。

　　今年以来，已有过降息和降准，而且“双降”具有全面和精准的双重特点。2月5日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。普惠市场、提振信心，为中小微企业融资难和融资贵的结构性难题提供了更多可能性。当然，破解这一结构性难题，还需要货币政策的长期精准滴灌，以及其他政策的协调配合。从中小微企业提供就业、支持民生消费和体现有效投资等作用看，“双降”对中小微企业的帮扶作用值得肯定。

　　2月20日，央行下调5年期以上LPR25个基点，LPR为3.95%。此次降息，不仅有助于降低房贷成本，也为企业节省了融资成本，有助于提振企业投资需求，稳固楼市预期并提振市场信心。

　　宏观经济运行开好局，货币政策工具还需继续发力，确保市场保持相对充裕的流动性，使市场主体有更多的资金扩大生产，释放更多就业机会，增加劳动者收入，提升消费动力。投资旺盛，供给侧优化；消费端活力增强，通缩风险也能加速出清。因此，货币政策作为提振市场信心和经济增长的工具，效果最明显。因此，央行才会发出后续继续降准的声音。如果说央行发出的信号还相对含蓄，很多市场分析者的观点相对激进，认为不仅要降准，而且也要降息，“双降”甚至需要两三次。

　　中央经济工作会议提出的一揽子政策，与其说是稳经济，还不如说是拼经济。拼经济最直接最有效的手段就是让企业得到充分的流动性浇灌。中国央行向来不主张货币政策的“大水漫灌”，采取货币政策多工具多手段的综合运用，以做到流动性精准滴灌而又不至于跑冒滴漏。所以，在美联储和欧洲央行等采取更激进的宽松或收缩货币政策时，中国央行实行相对稳健的逆周期或跨周期货币政策，从而避免了经济过热和严重通胀的两种市场极端。

　　从今年国务院政府工作报告看，“保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”也需要“保持流动性合理充裕”。一方面，政府工作报告提出的发展新质生产力，不仅需要思维更新的新型生产关系，也需要更多的资金支持；另一方面，政府工作报告提出了宏大的以旧换新计划，涉及的领域很多，但无论如何都需要央行降准降息“双降”并行，既解决企业融资和更新设备所需更多的流动性，也需要降息降低消费成本刺激消费动力。

　　从技术上看，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍然有降准空间。从1年期和5年期以上LPR看，3.45%和3.95%的贷款利息还相对偏高，还有继续下调的空间。

　　充裕的流动性才能提振市场信心，尤其是提振楼市、股市信心；稳实体经济基础，解决市场主体难题，也需要持续不断的资金支持；激活新质生产力，也离不开流动性助力。(北京青年报)