嘉能可面临战略转变压力 更多投资者敦促保留煤炭

据外媒近期信息，全球知名跨国矿业公司嘉能可国际集团(Glencore International AG)最近面临着澳大利亚Tribeca对冲基金的压力，该对冲基金要求嘉能可保留其煤炭部门并将上市地点从伦敦迁至悉尼，这一大胆建议凸显了激进投资的力量。

澳大利亚对冲基金 Tribeca Investment Partners 通过股票和衍生品控制了嘉能可约 3 亿美元的资产，提出这一战略要求，标志着嘉能可集团未来可能发生潜在的重大转变。

Tribeca基金针对各矿业集团发起了一系列成功的激进活动，这些活动包括推动必和必拓集团(BHP Group)出售其在美国的页岩气资产，以及推动泰克资源有限公司(Teck Resources Ltd)分割其金属和能源业务(其中包括煤炭和油砂)。而对嘉能可公司则主张保留其煤炭部门并要求其将上市证券交易所地点转移到悉尼。

在最近举行的嘉能可财报会上，还提出了纽约上市的议题，暗示围绕该公司战略举措的讨论具有全球性视野考虑。然而，嘉能可的高层人士，包括公司首席执行官加里・纳尔格(Gary Nalge)，都强调决策需要反映长期价值，而不是对短期市场趋势做出反应。纳尔格坚持认为，这些决定必须获得大多数股东的支持，并与优先考虑股东共识的公司治理模式保持一致。

在相关财务预测中，德意志银行分析师利亚姆・菲茨帕特里克(Liam Fitzpatrick)在一份研究备忘录中指出，如果推迟分拆煤炭部门的计划，嘉能可有可能在今年下半年大幅回报股东。自今年年初以来，股价下跌了 14%，并且市场预期重新下调，人们对加拿大 Elk Valley Resources 项目即将完成以及随之而来的有关煤炭部门命运的决定的预期越来越高。

菲茨帕特里克认为，计划中的分拆被推迟的可能性正在增加。如果真是这样，嘉能可可能会重新成为该行业内最大的现金生产实体。今年下半年可能会向股东带来 20 亿至 30 亿美元的额外现金回报，令人印象深刻。得益于这种乐观情绪，德意志银行将嘉能可股票评级从“持有”上调至“买入”。这种乐观的前景反映在该公司最近股价上涨 1.8%，收于 407.00 点。

目前正在发生的情况对嘉能可来说是一个复杂的局面，需要在股东激进主义推动重大战略转变和金融分析师对嘉能可选择推迟煤炭部门分拆的丰厚回报的预测之间进行平衡。这家全球矿业巨头目前正处于战略十字路口，其未来几个月的决策可能对其财务状况和市场定位产生深远影响。

更多投资者敦促嘉能可在泰克交易后保留煤炭

据路透社(Reuters)3月22日消息，越来越多的嘉能可 (GLEN.L) 投资者热衷于继续开采煤炭，而不是分拆即将扩大的部门，一方面关注其财务前景，另一方面关注保留燃料的环境效益。投资者回应激进分子翠贝卡投资合伙人(Tribeca Investment Partners)上周的要求，表示污染性化石燃料将是一个有利可图的选择――至少在未来一两年内如此――即使它已被可再生能源逐步淘汰。

这家总部位于瑞士的矿业公司和贸易商在完成以 69 亿美元收购加拿大矿业公司 Teck's (TECKb.TO) 大部分股权的交易后，其煤炭部门预计将大幅增长，但表示计划在纽约上市后单独列出合并后的资产。嘉能可已是最大的动力煤生产商，年产量约为1.1亿吨，并拥有炼焦煤资产。

通过收购泰克钢铁的业务(定于今年第三季度完成交易)，该公司将增加 2000 万吨炼钢用煤炭年产能，并创建一个分析师称每年可产生 5 至 60 亿美元自由现金流的强大企业。

近年来，人们更加关注气候风险，一些养老基金和投资基金、金融家和保险公司削减了对煤炭公司的支持，其中包括力拓 (RIO.L) (RIO.AX) 和英美资源集团 (AAL.L) )出售或分拆他们的。虽然这样做可能会导致股价上涨，但批评人士表示，这些资产往往会被转移到私人市场，并在没有投资者监督的情况下运行更长时间，可能会导致更糟糕的气候结果。

长期以来，嘉能可一直采取同样的路线，并表示放弃煤炭对减少排放几乎没有作用，只是在泰克集团的交易达成后才改变了主意，首席执行官加里・内格尔(Gary Nagle)表示将征求股东的意见完成收购后将进行煤炭和金属业务分拆。

不过，在对该计划进行投票之前，路透社采访的三位前 15 名的投资者表示，他们将反对剥离煤炭资产的尝试。

十大股东中的一位表示，他们“强烈不同意”这一想法，并已告知该公司。该股东拒绝透露姓名，因为他们无权公开发言。持有嘉能可股份的 Abrdn 主动所有权主管安德鲁・梅森 (Andrew Mason) 表示：“在大多数情况下，我们不认为简单地尽快剥离就能取得最佳结果。”

他说：“公司需要制定可靠的战略来支持现实世界的脱碳。”他补充说，逐步淘汰将有助于“公正过渡”到更绿色的未来，最大限度地减少对工人和社区的影响。

非营利性气候组织澳大利亚企业责任中心(Australasian Centre for Corporate Responsibility ―ACCR)的内奥米・霍根 (Naomi Hogan) 表示，考虑到全球碳预算“迅速减少”，即世界未达到将全球变暖控制在 1.5 摄氏度的目标之前所允许的排放量，负责任地减少煤炭使用比撤资要好。

霍根补充道：“从根本上说，良好的公司治理要求嘉能可对其煤炭产品组合的排放承担责任。”

根据其年度报告，嘉能可 2023 年的碳排放量较上年增加 8.8%，部分原因是煤炭产量增加，但仍较 2019 年基线下降 21.8%。

霍根在一份报告中表示：“对于嘉能可来说，这是一个极其令人担忧的倒退。”

据气候行动100+投资者团体称，嘉能可迄今为止的努力好坏参半，因为它在资本支出和脱碳战略等问题上未能达到或部分达到他们的气候预期。

然而，伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据显示，在一系列环境、社会和治理相关指标方面，该公司在同行中名列前茅，在 455 家公司中排名第四。除了环境方面的争论外，翠贝卡还表示，只要煤炭资产活跃，它们就将继续盈利，并可能使投资组合的其余部分受益――排名前十的投资者也对此表示赞同，理由是来自数据中心的看法，即未来几年对廉价电力的需求可能会激增。

Old Mutual 投资组合经理伊恩・伍德利 (Ian Woodley) 表示赞同：“很可能在 10年 到 12 年内，我们还将迎来另一个大的上升周期，也许一次，也许可能两次，你会看到这些资产又产生多少现金。”

2022年乌克兰战争爆发后，各国寻求俄罗斯天然气的替代品，动力煤价格创下每吨400美元以上的历史新高，目前动力煤价格约为130美元，而炼焦煤去年则升至每吨300美元以上。

伍德利补充道：“在私营公司中，这将作为股息支付，但在嘉能可就可以将这笔现金投资到他们的投资组合的其余部分。”