自愿延期解禁 大全能源看好长期价值

  据Wind数据统计，7月份，A股有329家公司的限售股解禁，解禁量合计201.82亿股，解禁规模2953.55亿元，同比下降约18.3%。
7月22日，大全能源（688303）超300亿元市值限售股正式解禁。

而在前一日晚间，大全能源发布公告，公司控股股东开曼大全及其全资子公司重庆大全和公司实际控制人之一、副董事长徐翔承诺自愿延长所持限售股份锁定期限至2025年1月21日，延期解禁的限售股股份为首次公开发行前限售股，数量为15.73亿股，占公司总股本的比例为73.34%。此举是基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，同时为增强广大投资者的信心，切实维护投资者权益和资本市场的稳定。

解禁当日股价收于18.96元，上涨0.85%，基本维稳。

提振信心 关注长期价值

事实上，早在6月份大全能源实际控制人、董事长徐广福已自愿承诺，2024年7月23日至2025年1月22日不以任何方式减持直接持有的公司股份。其直接持股数量1950万股，占公司总股本比例0.91%。

7月22日，大全能源共有16.25亿首发原股东限售股解禁，解禁市值约305.50亿元，占总股本比例达75.76%。

“解禁对市场冲击的传导核心在于减持。短期内减持增加对应股票供给量，加大股价波动及市场买盘资金流动性压力。从一般情况看，若持有人有强烈抛售意愿或可导致股价的下跌。但大规模解禁并不一定等于大规模减持，解禁对股价的影响还取决于持有人在解禁后的行为。”原华创证券首席策略分析师王君认为。

值得关注的是，在大全能源解禁当日，央行宣布为加大金融支持实体经济力度，发布了一系列降息措施。其中，公开市场7天期回购操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以来首次调整。

制造业是实体经济的基础，是国家经济命脉所系，也是建设现代化产业体系的重要领域。从2024年整体的经济数据来看，我国制造业增加值占全球比重约30%，连续14年位居全球首位。

随着宏观政策效应持续释放，智能制造与新质生产力持续进步，双碳目标不断推进，光伏制造行业将是一个长期课题。

沉着应对周期性波动

大全能源是国内最早从事高纯多晶硅研发和制造的高纯多晶硅制造企业之一，被称为四大硅料龙头之一。2021年7月22日，公司在上海证券交易所科创板上市，成为注册制下新疆地区科创板第一股。

2022年是光伏上游起飞的一年，多晶硅料价格从年初8万多元/吨一路暴涨至33万元/吨。由于产能集中在原材料硅粉资源丰富、电价相对较低的新疆、内蒙古地区，大全能源作为当仁不让的周期股站上了风口。公司当年实现归属于上市公司股东净利润191.21亿元，销售毛利率高达74.83%，净利率为61.80%。

2023年上半年，大全能源分红额度达到76.9亿元，贡献了上半年上市公司分红总额的24%，成为当时股东回报最多的公司，分红率达到9.03%。

2023年下半年以来，光伏行业进入新一轮调整期，产业链价格大幅下跌。尤其是一些跨界或做一体化布局的企业承压巨大。2024年一季度，行业巨头接连爆出巨亏业绩。在一片哀嚎中，大全能源凭借稳定的综合实力，完成净利润3.3亿元，成为仅剩不多继续在赚钱的硅料企业。

由于供给、需求、技术三重因素共振，光伏行业兼具明显的周期性及成长性特征。我国光伏产业在曲折中发展，已经经历多轮起伏周期。

资深产业经济观察家梁振鹏表示，如果光伏企业能够加强成本控制、提高效率、加强技术创新、制定正确的市场策略并与其他公司合作，他们可能会在一段时间内稳定度过行业低谷，并最终穿越产业周期底部。

发展至今，大全能源的市场竞争力和占有率持续保持领先位置。公司已经历行业多轮周期，在每一次低位时期积极蓄势聚能，乘风起航。

正如巴菲特的投资理论：优秀的企业就是选择一个足够长、雪足够厚的赛道，这样才能滚出大的雪球。如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有股票！

理性看待解禁

股票解禁容易带来很多变化，包括投资者心理、资金流向、特定事件、市场供需关系等方面。

投资者应理性看待解禁，无需过度恐慌。更应该关注影响公司长期价值的关键因素，如公司的基本面、竞争优势、技术创新等。中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力认为，虽然解禁为股东提供了减持的机会，股东是否减持仍取决于其对公司的未来发展和股价走势的预期。解禁既不意味着减持，也不一定会导致股价下跌，只要上市公司在沟通、透明度和长期价值创造上做出积极努力，就一定能切实提振投资者信心。

今年4月，国务院发布的新“国九条”明确提出，要全面完善减持规则体系，“严厉打击各类违规减持”。有利于减少市场股票供给和抛压，进一步稳定市场，保护中小股东的利益。同时促进上市公司更加注重自身治理和长期发展，提升整体上市公司的质量。

未来，谈“解禁”不再色变 。

平安证券提到，长期来看，股票价格终将向价值回归，解禁所带来的影响无论是积极的还是消极的终归会逐渐淡化。

身处硅料第一梯队，大全能源继续践行“向上一体化及横向拓展”的总体战略规划，在不断变化的行业中创新创造。向上一体化，向多晶硅上游拓展工业硅、圆硅芯业务，做到原辅料成本及质量自主可控；横向拓展，发展半导体硅料，努力实现进口替代。在攻坚克难、勇攀高峰的道路上，大全能源终将价值回归。